Pristranost favorita i autsajdera: zašto su kratke cijene lošije vrijednosti nego što izgledaju

Što je pristranost

Pristranost favorita i autsajdera jedno je od najstarijih otkrića na tržištima klađenja: kladioničari imaju tendenciju kladiti se na favorite s niskim koeficijentima po lošijoj vrijednosti nego što matematika opravdava, a kladiti se na prave autsajdere po još lošijoj vrijednosti. Novac se gomila na oba kraja, a kladionica ih kao odgovor skraćuje.

Ploča ne predviđa pobjednike; ona čita gdje se cijena nalazi u odnosu na fer cijenu koju ostatak tržišta implicira. Gledano kroz pristranost, obrazac je konzistentan: najkraće i najduže cijene nose najveću ugrađenu maržu, a sredina tržišta je mjesto gdje se obično nalaze čistije cijene.

Zašto se to događa

Dvije ljudske navike pokreću to. Ljudi preplaćuju za udobnost podrške vjerojatnom pobjedniku, pa favoriti postanu prepuni, a njihova cijena padne ispod fer vrijednosti. I ljudi preplaćuju za san o velikom povratu, pa male šanse privlače novac koji njihova stvarna šansa ne opravdava.

Knjiga koja više uzima u obzir jednu stranu skraćuje je kako bi uravnotežila vlastiti stav. Rezultat je tržište gdje su krajnosti najgora vrijednost, a cijene kojima nitko nije emocionalno privučen tretiraju se pravednije.

Što znači čitati cijenu

To ne znači slijepo se 'kladiti na autsajdera' - klađenje na autsajdera koje precjenjuju sanjari također je loša vrijednost. To znači da se najveće ugrađene marže nalaze na obje krajnosti, tako da favorit s kratkim ulogom mora vrlo vjerojatno vrijediti svoje cijene, a favorit s dugim ulogom mora biti istinski podcijenjen, ne samo jeftin.

Čistija vrijednost se, u prosjeku, nalazi u sredini: gotovo izjednačeni mečevi i drugi favoriti, gdje manje emocionalnog novca iskrivljuje cijenu. Tu je vjerojatnije da će razlika u vrijednosti, kada je ploča označi, biti stvarna.

Što odbor radi s tim

Odbor označava cijene koje su šire od fer cijene i prepušta procjenu čitatelju. Pristranost je leća, a ne sustav: ona govori gdje biti naskeptičniji prema primamljivoj cijeni i gdje označeni jaz zaslužuje još jedan pogled. Ne pretvara gubitnu okladu u dobitnu; mijenja cijene kojima vjerujete prije nego što je uopće postavite.