Iecienītāko autsaideru aizspriedums: kāpēc īsās pozīcijas cenas ir zemākas vērtības, nekā izskatās

Kāda ir aizspriedumainība

Favorītu un tālsarunu neobjektivitāte ir viens no vecākajiem atklājumiem derību tirgos: derību slēdzēji mēdz likt uz īsākām favorītēm ar zemāku vērtību, nekā attaisno matemātiskie aprēķini, un likt uz īstiem tālsarunu spēlētājiem ar vēl zemāku vērtību. Nauda krāj abos galos, un grāmata reaģējot uz to, saīsina likmes.

Valde neparedz uzvarētājus; tā nolasa, kur cena atrodas attiecībā pret pārējā tirgus godīgo cenu. Raugoties caur neobjektivitāti, modelis ir konsekvents: ļoti īsajām un ļoti garajām cenām ir vislielākā iebūvētā peļņas norma, un tirgus vidusdaļa ir vieta, kur parasti atrodas tīrākās cenas.

Kāpēc tas notiek

To ietekmē divi cilvēku ieradumi. Cilvēki pārmaksā par komfortu, balstoties uz iespējamo uzvarētāju, tāpēc favorīti kļūst pārpildīti un viņu cena nokrītas zem patiesās vērtības. Un cilvēki pārmaksā par sapni par lielu laimestu, tāpēc tālmetienu iespējas piesaista naudu, ko to patiesā iespēja neattaisno.

Grāmata, kas vairāk pievēršas vienai pusei, to saīsina, lai līdzsvarotu savu pozīciju. Rezultātā rodas tirgus, kurā galējības ir vissliktākās un cenas, kas nevienu emocionāli nepievelk, tiek traktētas godīgāk.

Ko tas nozīmē, lasot cenu

Tas nenozīmē akli "atbalstīt autsaideru" — sapņotāju pārāk liela likme uz tālsitienu arī ir slikta vērtība. Tas nozīmē, ka lielākās iebūvētās starpības pastāv abās galējībās, tāpēc tālsitiena favorītam, visticamāk, ir jābūt savas cenas vērtam, un tālsitiena spēlētājam ir jābūt patiesi nenovērtētam, ne tikai lētam.

Tīrākā vērtība vidēji atrodas pa vidu: gandrīz vienādās spēlēs un otrajās favorītēs, kur cenu kropļo mazāk emocionālas naudas. Tieši tur vērtības starpība, kad to atzīmē spēļu saraksts, visticamāk, ir reāla.

Ko valde ar to dara

Tablo atzīmē cenas, kas atrodas tālu no godīgas cenas, un atstāj spriedumu lasītāja ziņā. Neobjektivitāte ir lēca, nevis sistēma: tā norāda, kur jābūt visskeptiskākiem pret vilinošu cenu un kur atzīmēta starpība ir pelnījusi otro apskatu. Tā nepārvērš zaudējošu likmi par uzvarošu; tā maina, kurām cenām jūs uzticaties, pirms to veicat.